策略点评报告:多因素共振压低市场高波动震荡

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2019-07-09

  市场表现综述:今日市场低开低走,最终沪指收于2933.36,下跌2.58%。两市成交额为4681亿,较前一交易日上升938亿。主要指数中,上证50表现最好,下跌2.17%.。农林牧渔、银行、食品饮料表现较好,通信表现较弱,下跌4.3%。

  政策面跟踪:据媒体报道,某信托公司收到窗口指导,针对房地产信托有5点要求。第一,房地产信托规模不能超过2019年6月30日规模;第二,已备案项目不影响发行及成立,但未备案项目一律暂停;第三,符合“432”通道类业务也算房地产项目,也要受到窗口指导影响,全部暂停;第四,地产公司并购类也算房地产项目,收到窗口指导影响,全部暂停;第五,未来公司每月老项目结束所释放出来的规模,优先供公司战略客户使用。政策调控下金融系统资金流向与实体经济转型升级更为相关的领域,而经济增速以及上市公司盈利的底部可能需要等到地产投资增速出现一定下滑,经济自然良性出清之后才更有可能出现。

  未来市场展望:今日市场的触发因素较为多元,我们在周报中提及的监管约谈房地产信托增量较多的信托公司以及非农数据好转之后美联储连续降息概率下降外,科创板新股发行可能的股市资金的抽血效应和三家ST公司退市等等都对投资者情绪产生一定的负面影响。当前经济偏弱和股市流动性没有明显起色的背景下,风险偏好的波动将使得市场呈现高波动震荡的行情。不必因为前期市场上行产生趋势向上的预期,也无需因今日回调而做出趋势向下的判断。

  每日重点数据:以创业板为例,可以发现创业板上市之后对于成长类个股是较强的带动作用,事实上A股历来板块中也往往是带动共振大于“虹吸抽血”。2009年首批创业板上市的28家企业分为11个行业,其中行业个股数超过1家的有医药(6家)、机械(5家)、计算机(4家)、电子元器件(4家)和电力设备(3家),从下图的行业相对历史走势上这5个行业在创业板成立前相对于沪深300指数并没有明显的趋势,但创业板成立后走势明显强于沪深300指数。

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